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(001288.SZ)公布2026年中报，公司依托带式输送机核心业务及海外“抱团出海”战略，受制于整机业务收入大幅度地下跌及期间费用刚性增长，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，非经常性损益对净利润贡献显著，扣非后主业实际处于亏损状态，经营质量承压。
财报多个方面数据显示，报告期公司实现营业收入5.32亿元，同比下降39.61%；归母净利润0.38亿元，同比下降48.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是-0.21亿元，同比由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为-3.68亿元，虽净流出规模较上年同期收窄43.81%，但整体资金面仍显紧张。公司营收与利润同步大幅度地下跌，且扣非净利润转为负值，显示主业盈利能力显著减弱，利润端主要是依靠非经常性收益支撑。
从业务结构看，公司主营输送机械设备，核心产品有通用、管状及水平转弯带式输送机。报告期内，占公司营收比重最高的输送机整机业务收入为3.58亿元，同比下降46.61%，是导致整体营收下滑的主因。相比之下，技术服务及备件业务收入逆势增长43.47%至1.07亿元，占比提升至20.21%，显示出后市场服务业务的韧性。分地区来看，境外非洲市场仍是收入主力，实现盈利收入3.17亿元，占比59.57%，但同比亦下降27.75%；境内华东地区营收1.26亿元，同比下降15.38%。
业绩大幅度地下跌主要反映为主业订单交付节奏放缓及收入确认减少。尽管经营成本随收入下降而减少40.35%，但销售费用和管理费用分别同比增长22.29%和20.33%，主要系职工薪酬及差旅等支出增加所致，导致期间费用率上升，进一步侵蚀利润。此外，财务费用同比增长40.68%，主要受汇兑损失及借款利息增加影响。有必要注意一下的是，本期归母净利润并未完全体现主业困境，主要得益于公允市价变动损益高达4714万元，以及计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费2033万元等非经常性项目。若剔除这些不可持续收益，公司主业实际处于亏损状态，盈利质量亟待改善。
展望后续，物料搬运机械行业出口额持续增长，国际化进程加速，“一带一路”沿线及非洲工业化进程为公司海外业务提供长期需求支撑。公司通过深化与央企“抱团出海”及建设海外本土化服务团队，有望在某些特定的程度上对冲地理政治学风险并提升跨国交付效能。然而，公司面临的市场之间的竞争加剧、原材料价格波动及应收账款回收风险依然存在。特别是当前主业扣非后亏损，且存货规模较年初大幅度的增加72.54%至7.45亿元，需警惕存货积压带来的减值风险及资金占用压力。后续需着重关注输送机整机订单恢复情况及存货去化进度，以及非经常性损益退坡后主业盈利能力的修复情况。
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